总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的(de)科(kē)创板市场，增(zēng)添风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官(guān)网消(xiāo)息，为健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满(mǎn)足投资(zī)者(zhě)多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关(guān)注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于科创50指数的场内期权品(pǐn)种，科技创新特(tè)色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯(guàn)彻落实(shí)党中央、国务院关于推进上海国(guó)际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的重要(yào)安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引长期资金配置科创板，激(jī)发科(kē)创板创新活(huó)力，满足多(duō)元化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助于继续发挥(huī)好科创板改革先行先试的示(shì)范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官(guān)网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所(suǒ)将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党(dǎng)的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划(huà)《纲要》提(tí)出的(de)“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战(zhàn)略(lüè)的(de)重要举(jǔ)措(cuò)，对促(cù)进科创板企业进一步发(fā)挥科创能(néng)效、支持(chí)科(kē)创板建设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建设(shè)稳步(bù)推(tuī)进，市(shì)场运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚(shàng)缺(quē)少相应的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提(tí)升科创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市(shì)商(shāng)制度功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者(zhě)风险管理需(xū)要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥资本市场(chǎng)改革(gé)试(shì)验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健(jiàn)运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，多举措确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规则(zé)体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控(kòng)机制，并根据市场运行情(qíng)况(kuàng)改进优化(huà)，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场风(fēng)险防控工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市(shì)场发展特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓(cāng)限额(é)制度等(děng)一系(xì)列风(fēng)控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所将总(zǒng)体(tǐ)沿(yán)用(yòng)前期的风控(kòng)措施(shī)，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和(hé)市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好风(fēng)险研判(pàn)，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的(de)指导下，会同顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉市(shì)场各方扎实做(zuò)好各项业(yè)务和(hé)技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上交所相关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空平衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计(jì)，作(zuò)为股票(piào)市(shì)场的(de)基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加(jiā)丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对应市(shì)场不同的市值的公(gōng)司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽基(jī)指数(shù)形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理(lǐ)规模第二(èr)名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合(hé)约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可(kě)能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内(nèi)人士分(fēn)析，相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示(shì)，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者可(kě)以借助(zhù)相(xiāng)应(yīng)的风险管(guǎn)理工具进行方向性投(tóu)资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层面(miàn)的(de)配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用(yòng)，可(kě)以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需求，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了(le)风(fēng)险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也(yě)会(huì)让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经理称。

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