“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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