今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季(jì)度(dù)在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件路由器有使用年限吗公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去年底的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的(de)话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规(guī)模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相路由器有使用年限吗关(guān)板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基(jī)础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了(le)加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度(dù)末(mò)期逐(zhú)步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港(gǎng)股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势(shì)而(ér)行。

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