曾(céng)号称“广州第一(yī)民企”，也是最低调的“世界500强”之一的雪松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以为(wèi)傲，也是为雪松系创始人张劲戴上(shàng)“世界500强”“福(fú)布斯富豪榜(bǎng)”“中国好(hǎo)老板(bǎn)”等多(duō)个光环的“供应链金融”业务，如(rú)今正式(shì)被定(dìng)性为“非(fēi)法(fǎ)吸收公众存(cún)款”立案(àn)查处(chù)，其本(běn)人也被正式采取刑事强制措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪松发展）公(gōng)告称(chēng)，近日，公(gōng)司无法与实际控制人(rén)张劲取得(dé)联(lián)系，无(wú)法(fǎ)确(què)定其失(shī)联的具体原(yuán)因。

　　而就(jiù)在5月7日，广州市公(gōng)安局黄浦分局发(fā)布公告(gào)称，因(yīn)涉嫌非法吸收公众存款，广东圆方投资有限公司(sī)（以下简称“圆方投资”）等已被立(lì)案查处。公(gōng)安机关已对(duì)主要犯罪嫌疑人张某等人采取刑事(shì)强制措施。

　　公安(ān)机关已(yǐ)依法提取相关(guān)涉(shè)案数据，并已(yǐ)委托专业机(jī)构进行独立鉴定和司法(fǎ)审(shěn)计(jì)，已对涉案相关(guān)资产予以(yǐ)查(chá)封、扣押、冻结。目前(qián)案件正在(zài)进一步侦(zhēn)办中。

　　企(qǐ)查查显(xiǎn)示(shì)，圆方投资的背后正是雪松控股。种种迹象表明，“张某”也就(jiù)是雪松控(kòng)股的(de)实(shí)际控制人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张(zhāng)劲一年多之前(qián)承诺的理财兑付(fù)方(fāng)案(àn)抱(bào)有一线希望的投资(zī)人，瞬(shùn)间(jiān)破防(fáng)。

　　本就股价不(bù)振且“披星戴帽”的*ST雪(xuě)发(fā)雪上加霜，股价接连跌停三天，截至5月10日报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二(èr)十年(nián)登顶世界500强(qiáng)

　　公开资料显示，雪松控(kòng)股的前身为(wèi)1997年成立的(de)君华集团(tuán)，是一家主营房地(dì)产的企(qǐ)业(yè)，总(zǒng)部位于广州(zhōu)。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超过30亿(yì)元，被(bèi)广东(dōng)省委省政府评为广(guǎng)东省百强(qiáng)企业。张劲的野(yě)心也随之展露，逐步开始涉猎(liè)包括大宗商(shāng)品、供应链、化工产业(yè)、文(wén)旅(lǚ)等众多(duō)领域，收购(gòu)了(le)包(bāo)括齐(qí)翔腾达、希努尔（即雪松发展）等上市公司大(dà)笔股权。

　　2015年8月，张劲重组(zǔ)了公司的产业版图，雪松(sōng)控股(gǔ)应运而生(shēng)，资(zī)产规模迅速飙(biāo)升。在(zài)张劲的构想中，雪松(sōng)控股实现“三个万(wàn)亿”目标也只是手(shǒu)到(dào)擒来，即“万亿(yì)销(xiāo)售额、万亿资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要知道，2015年整个雪松(sōng)系(xì)的营收规(guī)模也(yě)才593亿元。

　　据(jù)公司(sī)官网介绍(shào)，雪(xuě)松控股致(zhì)力于成为全球(qiú)领先的大宗商(shāng)品综合性(xìng)产(chǎn)业集(jí)团，在全球(qiú)范围内积(jī)极拓展大宗商品产(chǎn)业链，聚焦大宗商品资源(yuán)、供应链服务(wù)等(děng)核心(xīn)领(lǐng)域，加快推动新材料、新(xīn)技术(shù)创新突(tū)破，同时围绕(rào)主业布(bù)局开展产业(yè)投资(zī)及城市综合配套(tào)服务。

　　2018年，雪松控股凭借(jiè)独(dú)一(yī)无二的供应链业务迅(xùn)速提升资产规模，营收已经(jīng)翻了好几(jǐ)倍，超过2800亿元(yuán)，成功跻身(shēn)“世(shì)界500强(qiáng)”，并在此后连(lián)续四年登榜。2019年，张劲被评为(wèi)中国最具影响力的(de)50位商界领袖(xiù)。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链(liàn)业务规(guī)模(mó)遇到“瓶颈”之后的(de)雪(xuě)松控股，开(kāi)始打(dǎ)着(zhe)“供应链金融”的旗(qí)子，以所谓的“应收账(zhàng)款”为底(dǐ)层资产，假借各类金交所、产交所、伪金交(jiāo)所通道(dào)，超(chāo)过(guò)350只(zhǐ)违(wéi)规“理财产品”面向自(zì)然人发售(shòu)。

　　根(gēn)据雪松高管和投资者沟通(tōng)时公布数据，雪松方面(miàn)对外发(fā)行的理财(cái)产品存量规模大约在200亿元左(zuǒ)右，涉(shè)及投资人约(yuē)8000人(rén)。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开(kāi)始出现理财产(chǎn)品发生大面积逾期。违约之后，雪松(sōng)控股方(fāng)面(miàn)曾(céng)陆续发布多次口头(tóu)或(huò)书面兑(duì)付方案，均未(wèi)能实现。

　　东(dōng)窗(chuāng)事发(fā)前夕，雪(xuě)松控股在2021年12月出具的兑付计划显示，此前(qián)逾期(qī)产品(pǐn)的兑(duì)付自2022年1月起陆(lù)续(xù)执行(xíng)，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月(yuè)前到期的产品本金10％；2022年3月兑付(fù)2021年9月-12月到期的产品本金(jīn)10％；2021年12月(yuè)前到期的产(chǎn)品(pǐn)其余未(wèi)兑(duì)付(fù)本金自2022年6月起分(fēn)四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月(yuè)），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪松还(hái)将出(chū)台实物资产兑付补充方案(àn)，供(gōng)投资者选(xuǎn)择。

　　不过，连(lián)春节前夕的首次兑(duì)付(fù)都无(wú)法如约完成，终于点燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松(sōng)控股发了一封落款为董事长(zhǎng)、实控人张劲(jìn)的致(zhì独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)歉信，称受各种因素影响(xiǎng)，资(zī)产处置及回款(kuǎn)计划未(wèi)能按照预期方案落实，公(gōng)司外(wài)部协调资金(jīn)的努力，也未能取(qǔ)得(dé)实(shí)质性效果，致使原本(běn)定应于当月底完成的兑(duì)付无法(fǎ)完成。

　　不(bù)一(yī)样的“配方”

　　由于理(lǐ)财产品无(wú)法兑付(fù)而暴(bào)雷，这(zhè)与近(jìn)年来恒大等房地(dì)产企业(yè)暴(bào)雷路(lù)径如出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大(dà)相径(jìng)庭，更加令人(rén)无法接(jiē)受。

　　投资人调查发现(xiàn)，这总(zǒng)规模200亿元、350余只(zhǐ)理财产品(pǐn)背后，构(gòu)筑的是一(yī)个(gè)庞(páng)大的融资网络(luò)，涉及企业(yè)数量高达63家，除了或明或暗的雪松系公(gōng)司，还有大量的假央企、伪(wěi)国企。而(ér)作为底层资(zī)产的应收(shōu)账(zhàng)款，系(xì)建立(lì)在涉嫌虚假的“空转”贸(mào)易行为之上。

　　同时，深交所也向(xiàng)雪松(sōng)系两家上市公司雪松(sōng)发(fā)展和齐翔(xiáng)腾达下发关注函，要求其核实媒体曝出的数十家空壳公司(sī)是否(fǒu)为公司的供应商或客户，并说明(míng)公(gōng)司是否(fǒu)参与(yǔ)雪松信托产(chǎn)品底层(céng)资产的应收账款(kuǎn)相关的(de)供应链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易，即(jí)做(zuò)假账(zhàng)。换句话说(shuō)，支撑(chēng)这场供应链金融的(de)底层资产原本就是雪松系自导自演的一(yī)场戏(xì)。

　　雪松的供应链业务相当(dāng)大一部分原本就是一场“融(róng)资性贸易(yì)”，即通过在体系内的“闭环”不断空(kōng)转交易量做大规(guī)模，继而获取更(gèng)多融(róng)资，这与(yǔ)数年前大范围(wéi)爆发的P2P骗(piàn)局(jú)如出一辙。

　　要(yào)知(zhī)道，就在几年前的2015年，全国范围内出现大范(fàn)围股灾时，张劲(jìn)曾在朋友圈(quān)里高调喊话。

　　“靠(kào)政府(fǔ)不如(rú)靠自(zì)己，公司(sī)员工(gōng)如(rú)果(guǒ)有炒股做杠杆爆(bào)仓危机的(de)，尽快(kuài)向公司反(fǎn)映，公(gōng)司提供现金(jīn)支持。炒股严重影(yǐng)响到个人(rén)生(shēng)活的，也可(kě)以和(hé)公司(sī)提(tí)出支援。”

　　也正是(shì)这段话，瞬间让打(dǎ)工人泪目(mù)，把这家(jiā)名声不显的企业名闻全国，张(zhāng)劲也(yě)被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几年前大家心目中的“好老板”突(tū)然(rán)成了“老戏骨”，不仅自身难(nán)保，甚至还是利用(yòng)虚构的(de)资产来套取员工钱财。

　　以至(zhì)于(yú)2021年兑付危(wēi)机爆发之时，雪松及(jí)张劲本人所做出(chū)的承诺(nuò)三番五次食言，依(yī)然(rán)有人表示愿意与其(qí)共度难(nán)关(guān)，直(zhí)到(dào)日(rì)前公安机关(guān)立案(àn)公告传来(lái)。

　　多人(rén)落网，资不抵(dǐ)债

　　需(xū)要指出的是，警方通告(gào)中(zhōng)所(suǒ)披露的(de)圆方投资只是(shì)雪松系金融(róng)业务(wù)的(de)经办公司之一。

　　有知情人士向观察者(zhě)网透露，由于涉案关联(l独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ián)公司过多，不(bù)便逐一列出，所以用(yòng)“圆方(fāng)投资(zī)等公司”指(zhǐ)代(dài)。

　　其表示，自2022年初(chū)至今一年多(duō)，经侦(zhēn)部(bù)门(mén)对雪松(sōng)涉嫌非法集资的调(diào)查早已(yǐ)在持续进行，对(duì)于张劲(jìn)及(jí)其他多为雪松系(xì)高管的控制(zhì)也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上来(lái)讲(jiǎng)，通常(cháng)公(gōng)告披露此次(cì)对张劲采取刑(xíng)事(shì)强制措施(shī)，意味(wèi)着基本(běn)案情已(yǐ)调查清楚，对于(yú)整个雪松系公司涉嫌非法吸(xī)收公众(zhòng)存款案进(jìn)入“收(shōu)网”状态(tài)。

　　从此前公开(kāi)消息来(lái)看，雪松控(kòng)股“失联(lián)”高管也远(yuǎn)不(bù)止张劲一人。

　　4月(yuè)12日，齐(qí)翔(xiáng)腾达公(gōng)告称，公司工作人员(yuán)多(duō)次(cì)通(tōng)过(guò)电话、微信等方式与公司董事陈晖联(lián)系，均(jūn)无法与(yǔ)其本(běn)人取得联系，也无法确(què)定其失联的具体原因。

　　而陈晖正是(shì)“雪松系”派驻董事(shì)之一，其兼(jiān)任雪松(sōng)控股集团、雪松实(shí)业集团的董事，还在广州雪松文化旅游投(tóu)资有限公司、广(guǎng)州市雪松互联网小额贷(dài)款(kuǎn)有限公司等数(shù)十家公司担(dān)任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道称，原(yuán)雪松控股副总裁、雪松控股二(èr)号人物林伟龙，以及(jí)曾在集团内主管(guǎn)资金的头号人物谢少彬等人，也在半年前(qián)就已经(jīng)被控制。

　　同时，整(zhěng)个(gè)雪松(sōng)系的崩塌速度也与日俱增。

　　目前(qián)，雪松发展由(yóu)于连年亏损已经再次发布退(tuì)市风(fēng)险(xiǎn)提示。

　　另一家(jiā)A股主要上市公司(sī)齐(qí)翔腾达，也在(zài)5月(yuè)4日公告称，山(shān)东能源(yuán)集(jí)团新(xīn)材料公司要约收(shōu)购实施完(wán)毕，本(běn)次要约(yuē)收购(gòu)系山能新材料作为重(zhòng)整投(tóu)资人通过重整程序取得齐(qí)翔集团 80％ 股(gǔ)权，进而(ér)间接控制(zhì)齐翔集团所持有的上市公司 45.91％股份(fèn)而触发(fā)，意(yì)味着(zhe)齐翔腾达将易主山东国资(zī)。

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