在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列(li俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗è)判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季(jì)度之后，我们(men)依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位(wèi)置。国轩(xuān)高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货(huò)余额(é)均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游(yóu)材料方面，正极(jí)和(hé)电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品(pǐn)。

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