本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一(yī)直处于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材(cái)表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材消费持续馈赠的意思低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前(qián)铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合(hé)约(yuē)开始计价(jià)终端(duān)需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加(jiā)外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转，但(dàn)传导至投资(zī)端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成压力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对(duì)于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明(míng)显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库存(cún)有(yǒu)望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，馈赠的意思淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临(lín)减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢(gāng)联(lián)4月(yuè)21日(rì)调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预(yù)计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数将(jiāng)继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑(hēi)色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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