北京时间周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)，备(bèi)受关注的4月(yuè)美国非农数(shù)据出炉，其中新增(zēng)就(jiù)业25.3万(wàn)人，高于(yú)预(yù)期的(de)18万(wàn)人，打(dǎ)断(duàn)了(le)此前两个月(yuè)连续环比下(xià)降的节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可以被视(shì)作(zuò)利好的是，美国劳工(gōng)部将今年2月和3月非农(nóng)数据均(jūn)大幅下修超7万人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美(měi)国地区银行股也获得喘息(xī)的机(jī)会(huì)。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元指数(shù)短线拉升35点；美国(guó)10年(nián)期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合(hé)约(yuē)收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗="美非农数(shù)据超预期！贵金属急跌(diē)，调(diào)整期(qī)开启？" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073905493.jpg">

　　物产中大期货高级(jí)宏(hóng)观分析师周之(zhī)云告诉期货(huò)日报记者(zhě)，周五晚间公布(bù)的非农数据远高(gāo)于(yú)前值且显著偏离投(tóu)行(xíng)们预测(cè)的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增长幅(fú)度达到9个月以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月(yuè)非农数据公(gōng)布后(hòu)，美股期货短线走低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科技和金融行业(yè)持续(xù)裁员，但不断下降(jiàng)却(què)仍然高企的劳动(dòng)力需远远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也超过了信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素相(xiāng)对(duì)于新冠大流(liú)行前也有了有利的发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该(gāi)对(duì)就业数据(jù)保持一定的谨慎，因为本周(zhōu)早些时候，美(měi)国3月份(fèn)的就业机会和劳动力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显示，3月职位空缺继续下(xià)降，为连续(xù)第三(sān)个月(yuè)下跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月以来最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳(láo)动(dòng)力市场数据相同的(de)方向：劳动力市场正在降温。包括(kuò)最(zuì)近几周的首次申请失业金人数(shù)也(yě)呈现上升趋势。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加息会导致(zhì)消费者信贷和企业融资成本(běn)上升(shēng)，进(jìn)而迫(pò)使(shǐ)雇主(zhǔ)削(xuē)减支出(chū)包括(kuò)裁员(yuán)等(děng)，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非(fēi)农(nóng)就业数据(jù)会让(ràng)市场(chǎng)对(duì)于下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)放松(sōng)进程有(yǒu)所改变(biàn)，进而(ér)对商(shāng)品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少，但从中(zhōng)长期来看，美(měi)国(guó)会继续朝着衰退的(de)方向前进(jìn)，后市继续看好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公布(bù)后，贵(guì)金属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业(yè)新(xīn)增(zēng)人(rén)数超(chāo)预期将引导贵金属步入(rù)调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金融属性(xìng)，尤其是市场预计5月是美联储最(zuì)后一次加(jiā)息，且预计9月(yuè)之(zhī)后可能降息，这导致美元(yuán)名义利率回落，在(zài)通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实际利(lì)率有了(le)明显的下行(xíng)。”广州金控期货(huò)研(yán)究所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说。

　　记(jì)者注意到，5月(yuè)3日，美(měi)联储议(yì)息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目(mù)标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者发布会(huì)上的讲话暗示加(jiā)息临(lín)近尾声，因此美元(yuán)指数和美债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会(huì)后声明表(biǎo)示，委员会(huì)将密切关(guān)注未(wèi)来发布的信(xìn)息，并(bìng)评估其对货币政策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使命上。这意味着美联储是否结(jié)束加息需(xū)要(yào)看到(dào)通(tōng)胀明显回落。至(zhì)于(yú)是否要开始降息，需(xū)要看到就业市(shì)场出现明显恶化(huà)。从历(lì)史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业风波持续发(fā)酵、经(jīng)济走弱预(yù)期升温叠(dié)加(jiā)市场预期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美国就业(yè)数(shù)据超(chāo)预期，美债(zhài)收(shōu)益率、美元指数走高，贵(guì)金属短线大幅下(xià)挫。这份超预(yù)期的(de)非农(nóng)报(bào)告(gào)，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境，美(měi)联(lián)储希望暂停加(jiā)息，甚(shèn)至可能很快就需要降(jiàng)息，但就业市场并不配合，美国(guó)就业市场(chǎng)依然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维(wéi)持高(gāo)利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师展大鹏告诉记(jì)者，4月(yuè)美(měi)国非农就(jiù)业数据和时薪(xīn)增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳(láo)动力市场仍十分强劲，美联储控通胀(zhàng)压力(lì)加(jiā)大(dà)，这也就意(yì)味着美联储可能会在较长(zhǎng)时间内维持高利率环境，且6月再(zài)次加息的预(yù)期开始(shǐ)回(huí)升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提振美元(yuán)指(zhǐ)数和美(měi)债收(shōu)益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金(jīn)属的涨势，但(dàn)中期看(kàn)，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大对下(xià)半年降息的博弈，贵金属将(jiāng)获得提振(zhèn)而走(zǒu)强，使均(jūn)值平台不断上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵金(jīn)属研(yán)究员叶(yè)倩宁表(biǎo)示。

　　记者(zhě)发现蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗，从2006年和2018年(nián)两轮美联(lián)储(chǔ)停止降(jiàng)息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美(měi)国经济仍市场偏强运(yùn)行(xíng)一段时间，失业率继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而(ér)贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当(dāng)前情况不(bù)同的是，通胀(zhàng)率(lǜ)相对(duì)更高，而(ér)黄金价格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时(shí)间，美联储表(biǎo)示美国银行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率环(huán)境(jìng)下美国银(yín)行系统(tǒng)风(fēng)险并未(wèi)解除，在第一共(gòng)和银行(xíng)宣布被接管收购后，因银行业长期存在的(de)弱点，又有(yǒu)多(duō)家(jiā)区域性(xìng)银行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行融资(zī)成本正在攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美(měi)国2023年一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季(jì)度2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体(tǐ)看企(qǐ)业(yè)投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行压力不断上升(shēng)，市(shì)场预(yù)期下半年美国GDP将出(chū)现负(fù)增长(zhǎng)。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同影响下(xià)，美(měi)债(zhài)收益率和美(měi)元指数将(jiāng)持续(xù)承压，避(bì)险需求提振(zhèn)下，贵金属价格有望再创历史(shǐ)新(xīn)高，长(zhǎng)线可维持逢低买(mǎi)入(rù)配(pèi)置思路(lù)，短线则可买入黄(huáng)金和白(bái)银(yín)虚值看涨期权把握突破(pò)行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从(cóng)黄金的供需数据来看(kàn)，黄金的需(xū)求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布的(de)数据显示，今(jīn)年第一(yī)季度剔除场外交易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消(xiāo)费者需求较(jiào)高，但其余投资者(zhě)购买(mǎi)量的(de)减(jiǎn)少抵消了这(zhè)一增长。其中对黄金价格(gé)其(qí)关键作用的黄(huáng)金投资需在一季度同比下(xià)降(jiàng)50％左右(yòu)，较去年四季(jì)度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类似产蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指(zhǐ)标(biāo)耐(nài)用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受经(jīng)济(jì)下行拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银(yín)协会预计(jì)2023年白银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美(měi)联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息(xī)前(qián)的谨慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄金市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚(shèn)至创出(chū)了历史新(xīn)高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银(yín)行业风险仍(réng)在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走(zǒu)弱(ruò)预期升温，预计美联(lián)储下半年大概率暂停加息并将(jiāng)进入降息(xī)周期，实(shí)际利(lì)率或将继续下行，贵金属中长期仍具有较高配(pèi)置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄金(jīn)而言，市场寄希望(wàng)于美联储最后一次(cì)加息(xī)落地然后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而刺激(jī)价格继续高走，从(cóng)这个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上(shàng)行趋势的(de)可能性。但当(dāng)前美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作并(bìng)没(méi)有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可能会(huì)维(wéi)系(xì)较长一段(duàn)时(shí)间，且高利率环境到底会对(duì)经济(jì)和金(jīn)融市场(chǎng)产生怎样(yàng)的影响(xiǎng)也未(wèi)可知，因此在当前看(kàn)多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节(jié)攀高(gāo)的观点谨慎为上。

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