近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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