金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资者(zhě)合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会(huì)正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思height: 24px;'>可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的(de)其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外(wài)投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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