金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行、国际(j殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ì)金融组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外(wài)开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业(yè)务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不(bù)再继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(s殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地hí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继(jì)续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地