财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(ji韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说à)为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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