随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底1心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思4.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和复苏(sū)的通道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿(ruì)减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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