5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没(méi)变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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