在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美(měi)国经(jīng)济是否以及何时会(huì)陷入衰退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济(jì)敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基本消费品等在经济低(dī)迷(mí)时期被(bèi)视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显示，同(tóng)时做多和做空的(de)对(duì)冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性(xìng)股票与防御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平。对于(yú)只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公司的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对(duì)防御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年(nián)低(dī)点

　　最近对防御股的(de)偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过(guò)积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步(bù)证明，专业(yè)人士(shì)持续看(kàn)空股市(shì本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句)。在(zài)美国(guó)银行(xíng)4月份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于(yú)股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时(shí)候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意的(de)是，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配(pèi)置资产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜(xiān)明对比(bǐ)。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨和市场(chǎng)波(bō)动性下(xià)降，趋(qū)势追(zhuī)踪(zōng)基金和波(bō)动性目标基金等系统性(xìng)资金管理(lǐ)公司(sī)近几(jǐ)个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价(本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句jià)格不(bù)敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时(shí)买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹是(shì)不可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以(yǐ)失败(bài)告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛售(shòu)可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财(cái)报季(jì)的业(yè)绩超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这(zhè)还不(bù)足以(yǐ)让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经(jīng)济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最终可能(néng)会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它(tā)们(men)的领先地位(wèi)通常(cháng)会在下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句