财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào相遇时间的公式 相遇时间怎么求)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停相遇时间的公式 相遇时间怎么求的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生过的事(shì)。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这相遇时间的公式 相遇时间怎么求一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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