在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿(凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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