财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(d大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么uì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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