今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼一季报(bào)揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一季度主要(yào)投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其(qí)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的(de)增(zēng)长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌(diē)影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季(jì)度(dù)新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而(ér)行。

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