自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金比较长的古诗词，比较长的古诗10句”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)比较长的古诗词，比较长的古诗10句度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期比较长的古诗词，比较长的古诗10句，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性(xìng)需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处(chù)于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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