随(suí)着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下(xi水娃是几娃？ 水娃是什么颜色à)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币(bì)环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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