水娃是几娃？ 水娃是什么颜色

　　随(suí)着一(yī)季报(bào)披露完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只(zhǐ)基(jī)金是(shì)全市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益(yì)基金，相比(bǐ)去年四季度(dù)，易(yì)方达供给改革取代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分(fēn)公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产(chǎn)，并偏向成长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金(jīn)经(jīng)理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战(zhàn)略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐(lài)

　　随着公募(mù)基金旗下一季报披(pī)露，FOF基(jī)金(jīn)经理新(xīn)一季的基金配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数(shù)量上看，是目前(qián)公募(mù)FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多的权益基金，这也是(shì)华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优(yōu)选第二个(gè)季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健康(kāng)产业并列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则(zé)由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基(jī)金在(zài)一季(jì)度均重点配置华商新趋势优选基金，其(qí)中更有包括(kuò)平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商(shāng)新趋势优选作(zuò)为前三大重仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商新(xīn)趋势优选基金份额(é)4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持(chí)了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去(qù)年(nián)末增加了5只。

　　据(jù)相关资料(liào)介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著称，截(jié)止今年一季度末，成立以来收益率达(dá)到355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)6只，环比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对于基(jī)本面坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢于(yú)重仓买入(rù)。

　　易方达(dá)供给改革在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入(rù)只(zhǐ)数(shù)榜前(qián)三。Wind数(shù)据显示，共有20只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底持(chí)有的FOF基(jī)金只(zhǐ)数(shù)增加(jiā)了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学(xué)博士(shì)，有(yǒu)过多(duō)年化(huà)工研(yán)究(jiū)经验，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的(de)行业内把握投资机(jī)会(huì)，并通(tōng)过努(nǔ)力不(bù)断扩(kuò)大能力圈，目前(qián)行(xíng)业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指信息技术(shù)ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富(fù)科(kē)技创新、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革(gé)、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混合基金增持前(qián)三(sān)则被(bèi)易方达(dá)信息产业(yè)、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和(hé)占据；股票基金增(zēng)持(chí)前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增(zēng)持前(qián)三则是交银定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达(dá)平(píng)稳增长；偏(piān)债混合基金增持前(qián)三(sān)依(yī)次为易方(fāng)达安盈回报、安信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏(piān)向成长风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行业配置比例(lì)

　　一(yī)季(jì)度A股市场整体表现相对较(jiào)好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受(shòu)益于数字经(jīng)济政策的提(tí)振与人工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和(hé)新能(néng)源等板块(kuài)表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也(yě)有部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅(fú)过(guò)高行(xí水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ng)业基(jī)金进行(xíng)了减仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配(pèi)合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金(jīn)经理林国(guó)怀在一(yī)季报(bào)中表示，本(běn)季度基金主要(yào)进(jìn)行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续(xù)维持权益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同(tóng)时适度降低价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基金品种；4、继续(xù)根据既定的(de)策略参(cān)与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前权益部分依(yī)然保持略(lüè)超配价值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅度(dù)已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和(hé)“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对收(shōu)益和绝对(duì)收益(yì)的投资(zī)机(jī)会不(bù)断增厚组合(hé)收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来(lái)平滑组合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大(dà)重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在(zài)年初的时候，基金经理对全年市(shì)场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除了向小(xiǎo)市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随(suí)着近期政策方向(xiàng)的明(míng)朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主(zhǔ)要方向逐渐(jiàn)有(yǒu)了(le)较(jiào)明确的判(pàn)断，在操作上，本基(jī)金在(zài) 1 季(jì)度，逐渐增加了低估值(zhí)价值风格(gé)基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计(jì)划视相关板块(kuài)的估值水平变化做(zuò)动态(tài)调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年(nián)基金(jīn)经理许利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓(cāng)仍然坚(jiān)持长期(qī)资产配置策(cè)略，但(dàn)继(jì)续对(duì)部分主动权益基金进行了分散和优化，在一季度股票(piào)市场整体(tǐ)小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业之间分化(huà)巨大的市场(chǎng)中，基于对长(zhǎng)期(qī)基本面、行业(yè)景气度、估值、性价比等的判断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓(cāng)结(jié)构进(jìn)行了小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较(jiào)高的(de)行业基金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领(lǐng)先的平(píng)安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)中枢附近(jìn)的权益(yì)仓位(wèi)，但内(nèi)部结(jié)构有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固收仓位的(de)弹(dàn)性，其(qí)他以(yǐ)现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益方(fāng)面，基(jī)于不同板块的基本面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加仓港股(gǔ)基(jī)金(jīn)，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现(xiàn)部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再平(píng)衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡(héng)状态，重(zhòng)点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季(jì)度适度降低(dī)了深度(dù)价值和价值(zhí)质量等偏(piān)价值策略的(de)基金的超(chāo)配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度(dù)增加(jiā)了偏(piān)成(chéng)长策(cè)略的基(jī)金的配置比例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等(děng)科(kē)技行业(yè)经历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周期(qī)低(dī)位、低估(gū)值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏(piān)科(kē)技成长(zhǎng)策略(lüè)基金(jīn)的配置比例。不(bù)过仍(réng)然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追(zhuī)逐(zhú)那(nà)些短期大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度(dù)目标配(pèi)置比(bǐ)例为70％。截至一季度末(mò)，基金(jīn)的权益(yì)类资(zī)产实际配(pèi)置比例为71％，相对(duì)年度(dù)目标配置比例(lì)战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段(duàn)性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有一季度(dù)操作上围绕经济(jì)增(zēng)长和政策支持方向作为调整配(pèi)置主要方向，组合(hé)主要提(tí)高了中小(xiǎo)盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩预(yù)期(qī)增速(sù)较高板块(kuài)的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和(hé)消费(fèi)者信心(xīn)等方面的观察，鹏华养(yǎng)老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维持(chí)超(chāo)配状态，结构(gòu)上均衡(héng)配置(zhì)于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期(qī)低估值(zhí)的(de)金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产业周期见底及国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市(shì)场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如何(hé)寻找投资(zī)主线？FOF基金经理们也在一季报中(zhōng)提(tí)到了对当(dāng)下的思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济数据真空期的度过(guò)，国内大类(lèi)资产(chǎn)复苏预期(qī)进入(rù)验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要(yào)关(guān)注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资(zī)）以及(jí)美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新(xīn)技术领域(yù)。大复苏中在大(dà)消费板块(kuài)内重(zhòng)点关注(zhù)航空出行供需格局(jú)和(hé)票价弹性带来(lái)的(de)潜在超(chāo)预期(qī)机会(huì)。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及一带一路带动下的(de)部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极(jí)成长养老(lǎo)目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国(guó)内权(quán)益来讲，当前(qián)历史(shǐ)估值分位(wèi)、相对债券资产的(de)估(gū)值处均(jūn)在(zài)具备(bèi)吸引力的水平(píng)，为长期(qī)投资提供一定安全边际。年内经济(jì)修(xiū)复是确定(dìng)性的，节奏与幅(fú)度上虽有分(fēn)歧(qí)，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的(de)空间。结(jié)构(gòu)上，维持此(cǐ)前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳内(nèi)需政策加码的领域，包括(kuò)地产链、政府(fǔ)支出或补贴可(kě)能增加的(de)基建(jiàn)、信创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化(huà)的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经济各(gè)个领域的影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓(nóng)，二季度市场对其关注度有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消费(fèi)数(shù)据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹(hóng)表示，权(quán)益市场(chǎng)来(lái)看，当前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市(shì)场的下(xià)跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后的正常(cháng)回调。复(fù)盘历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基(jī)本面的总体改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找基本(běn)面改(gǎi)善(shàn)的诸(zhū)多细分方向。结构(gòu)方面，市场一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报超(chāo)预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分方向(xiàng)。同(tóng)时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向(xiàng)也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺周期低(dī)估值(zhí)板(bǎn)块(kuài)具备长期投资价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国企改革能否带来相关行(xíng)业、企业基本(běn)面(miàn)的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二是(shì)消(xiāo)费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块的场景(jǐng)复苏(sū)逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医药板(bǎn)块的估(gū)值性(xìng)价比更高。三(sān)是科技制(zhì)造板(bǎn)块，特别是国(guó)产替代(dài)的关(guān)键环节，是长期关注(zhù)的(de)方向。短(duǎn)周期来(lái)看，半(bàn)导体行业可(kě)能在下半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行业(yè)的景气度相较于去年也是大(dà)幅(fú)改(gǎi)善。而人工智能等(děng)技术的突破，有可能打(dǎ)开科技(jì)板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 水娃是几娃？ 水娃是什么颜色