5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的(de)大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑(d自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好uì)付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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