4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求(qiú)持(chí)续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗kù)存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡(dàn)季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年(nián)度供应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和(hé)播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉价格(g卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗é)也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花(huā)产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬(tái)升(shēng)。

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