5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会(huì)出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续(xù)走(zǒu)低(dī)，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的(de)激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的(de)活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利(lì)率(lǜ)机制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资(zī)产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社(shè)会(huì)融(róng)资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行协定(dì已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们(men)识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投资(zī)试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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