编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他(tā)的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今(jīn)年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回升的(顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪de)过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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