本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证(zh模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗èng)50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数(shù)的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具有较(jiào)大估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经(jīng)历(lì)小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多(duō)个指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北(běi)京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精特新(xīn)特(tè)性的(de)中小成(chéng)长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不(bù)够多，市场(chǎng)关(guān)注(zhù)度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升，北(běi)交所流(liú)动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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