今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下(xià)的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或将成(chéng)为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推(tuī)进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式g alt="3只央(yāng)企(qǐ)主题ETF“官宣”发行，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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