用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)<虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思/strong>

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机(jī)构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的(de)信(xìn)息化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互(hù)联(lián)网架(jià)构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和持续迭(dié)代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为公司(sī)主要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。