在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(d头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀e)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资(zī)金合(hé)力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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