美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率(lǜ)从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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