今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)吴亦凡现在在哪里关着石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍吴亦凡现在在哪里关着然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu吴亦凡现在在哪里关着)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。

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