财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月32000克是多少斤啊1日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(y2000克是多少斤啊àng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季(jì)度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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