昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开始后(hòu)不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双(shuāng)方(fāng)是否会在周五(wǔ)或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大(dà)美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加息的(de)鸽派(pài)信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷环境收紧导致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员预计美联(lián)储下月将利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更(gèng)受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话期(qī)间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一(yī)度(dù)较高位回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来(lái)高(gāo)位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和(hé)美元的(de)跌势未改。

　　最终，美(měi)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受(shòu)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)白(bái)宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续(xù)进行债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来(lái)绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问(wèn)题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，美(měi)国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美(měi)国财政部财政紧急(jí)措施(shī)余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息(xī)，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经(jīng)济(jì)增(zēng)长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无(wú)需（继续）加息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能(néng)成功打压通(tōng)胀。美联储在收(shōu)紧货币政策方面(miàn)已(yǐ)取得长足(zú)进步，政策立场现在(zài)是对经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡(héng)。我们(men)面临着迄(qì)今为(wèi)止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后(hòu)，以及近期(qī)银(yín)行业压(yā)力导致(zhì)的(de)信(xìn)贷收紧(jǐn)程度(dù)等(děng)多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能力观(guān)察更(gèng)多(duō)数据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后再决定可能(néng)需(xū)要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季(jì)度经济(jì)预测的准确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的(de)程度也都存在不确定(dìng)性，理(lǐ)由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应(yīng)进一(yī)步(bù)收紧多少而作(zuò)出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明(míng)银行业危机后，鲍(bào)威尔(ěr)开(kāi)始释(shì)放(fàng)“保(bǎo)持耐心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路径信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商(shāng)所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供需结构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观(guān)环境不(bù)乐(lè)观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分(fēn)析七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图师李嘉豪认为，各自的(de)原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因(yīn)在(zài)于远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外，本周(zhōu)检(jiǎn)修(xiū)量增加(jiā)，库存依旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的持货(huò)意愿依旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也(yě)存在一定的影响。在现(xiàn)货松动、投产预(yù)期、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月(yuè)和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环(huán)比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下游的(de)备货(huò)情绪(xù)出(chū)现一定的(de)谨慎或(huò)者恐高的情(qíng)形(xíng)，因(yīn)此(cǐ)产销出(chū)现了较为明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易(yì)点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后(hòu)续(xù)2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量(liàng)新(xīn)增产能(néng)和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài)9月(yuè)会发(fā)生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的(de)深贴(tiē)水可以得到验证。在(zài)这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的(de)方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期市场主要(yào)交易(yì)点是需求转弱(ruò)，供(gōng)应上升(shēng)。因(yīn)为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强有(yǒu)力的订(dìng)单(dān)支(zhī)撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数(shù)据来(lái)看，原(yuán)片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据(jù)来看，5月沙(shā)河(hé)地(dì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产(chǎn)销数据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之终端(duān)表现并不乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内(nèi)经济复(fù)苏不及(jí)预(yù)期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工业品价(jià)格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金(jīn)在(zài)做强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉(jiā)豪(háo)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注(zhù)检修是否能带来现(xiàn)货(huò)价格(gé)短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大概率事(shì)件。“从商品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要(yào)等待的(de)则是中下(xià)游的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起来：一是(shì)等待(dài)下(xià)游的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的(de)需求是(shì)否存在旺季的预期。短期(qī)来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关(guān)注在需求(qiú)存在缺口(kǒu)的情(qíng)形(xíng)下，7月订单是否依旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格开始(shǐ)冲(chōng)击(jī)成本，或是(shì)供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二(èr)是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴能源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源后(hòu)续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继续保持(chí)，中长(zhǎng)期则视终端需求(qiú)变(biàn)动来判断是否维持弱势(shì)，可(kě)重点关注下游深加工(gōng)订单情况、地(dì)产(chǎn)施工端(duān)情况。若(ruò)后期地产施工(gōng)端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)数量也(yě)将因(yīn)此(cǐ)抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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