近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本(běn)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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