美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关(guān)注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势。

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