财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢地区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组(zǔ)成的(de)委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现(xiàn)在(zài)投票(piào)的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提(tí)出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致(zhì)裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢，次(cì)级债(zhài)的持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期的(de)作用是在(zài)信贷(dài)事(shì)件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参(cān)考资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负(fù)责决定在(zài)这个(gè)地区(qū)是(shì)否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立运营。

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