北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎn韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股color: #ff0000; line-height: 24px;'>韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股g)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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