财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音>

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我们(men)对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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