4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预(yù)期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析(xī)师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对于天(tiān)气(qì)的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布(bù)的美(měi)棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价(jià)格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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