分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长市(shì)场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持(chí)有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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