北(běi)京时间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)召开(kāi)年度(dù)股东大会(huì)。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格(gé)先(xiān)生，一(yī)边吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答(dá)了(le)来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再(zài)度和投(tóu)资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机(jī)、苹(píng)果以及公司(sī)“接班人”等热(rè)点(diǎn)话(huà)题进行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格依(yī)然高度看(kàn)好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消(xiāo)费者(zhě)选择，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大(dà)多数人会(huì)放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了(le)台(tái)积(jī)电在(zài)产业(yè)链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与台积(jī)电相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能够在(zài)第一时间获取本次股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个阶段价格很(hěn)好，第(dì)二个阶段由于他(tā)们去年(nián)优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)将(jiāng)购(gòu)买(mǎi)Pilot的额(é)外(wài)权益，这(zhè)将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报(bào)表(biǎo)中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们(men)只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分(fēn)销渠道多(duō)元化(huà)，我们希望能够拥有多(duō)个具备(bèi)沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在(zài)于是(shì)否开新店。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这个品牌推向(xiàng)全(quán)球(qiú)做过很多(duō)尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在(zài)最初觉得(dé)走对(duì)了(le)方(fāng)向，但后来发(fā)现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力(lì)也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一(yī)个(gè)（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严(yán)峻的(de)行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供(gōng)应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到(dào)了微软对(duì)其(qí)的(de)收购(gòu)？对此(cǐ)，巴(bā)菲特(tè)回(huí)复(fù)：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收(shōu)购(gòu)，微软与英(yīng)国(guó)有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他们最终(zhōng)一(yī)定会成(chéng)功，这也不是愿(yuàn)意多花(huā)钱就能解(jiě)决的问题(tí)。我还不(bù)清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功(gōng)，也不(bù)代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过(guò)了能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特高度肯定了苹(píng)果公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓(cāng)位(wèi)中的占比超过了(le)能源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份(fèn)占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能(néng)看明(míng)白消费者的(de)习惯。如(rú)果让消费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)是放弃买手机(jī)还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多(duō)人会(huì)选放(fàng)弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会(huì)如何发(fā)展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费(fèi)者行(xíng)为方(fāng)面做一定的(de)预(yù)测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多(duō)数人可能(néng)会选择(zé)放弃买车

　　有(yǒu)投资者对(duì)于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗糖(táng)果等都是(shì)生意(yì)，而苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自(zì)己(jǐ)的(de)喜好，有些(xiē)人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电(diàn)拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前发(fā)送了提问(wèn)，想了解伯克希尔(ěr)在一个(gè)季(jì)度(dù)内快速买入(rù)卖(mài)出台积(jī)电的(de)原因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)了说明，在他(tā)看来台积电是世(shì)界范围内(nèi)管理最完善且最重要的(de)公司之一，即使是(shì)5至(zhì)20年后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管(guǎn)很多人想要(yào)提(tí)高美国的芯片产能，但我认为，它(tā)只能留在（中(zhōng)国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚利(lì)桑那州的部分(fēn)芯(xīn)片(piàn)工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来(lái)，目前(qián)我们(men)没有一(yī)家公司可以(yǐ)与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥(yōng)有一位(wèi)91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否(fǒu)认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是的(de)，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估了自己，但他很有才华。所以，他(tā)高估了一个(gè)不需要(yào)高(gāo)估(gū)就能成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的(de)智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不(bù)可(kě)能(néng)的目标。我们的(de)不同之(zhī)处在(zài)于，我想(xiǎng)要的(de)不多(duō)，我(wǒ)在寻找(zhǎo)简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要(yào)那么多的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致力于(yú)解(jiě)决不可能的问(wèn)题(tí)。我喜欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将(jiāng)大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来(lái)拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽(qì)车(chē)公(gōng)司(sī)1932年的年(nián)度报告，其(qí)中显示(shì)，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口(kǒu)大约(yuē)是(shì)1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有18000左右(yòu)个(gè)经销商。此外，美国的(de)汽车公(gōng)司还会面临来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事实也并非(fēi)如此，法拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一(yī)个吸(xī)引(yǐn)人的(de)行(xíng)业，但电动汽(qì)车即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的(de)成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢(huān)巨(jù)大(dà)的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工智能(néng)的问题(tí)时，芒格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去(qù)看(kàn)微软的(de)产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍(réng)不(bù)完(wán)善，譬如(rú)目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很多事情(qíng)是不能掌控的。人工智(zhì)能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人类的思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相对(duì)降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表没有投资(zī)机会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且(qiě)会(huì)取代一些原有(yǒu)的(de)技术，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这家(jiā)公(gōng)司(sī)，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面的问题(tí)。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投入。不(bù)过，现在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关(guān)注(zhù)证(zhèng)券市(shì)场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人(rén)：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球(qiú)都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我们希望能够(gòu)在全(quán)国(guó)的每一(yī)个州制定不(bù)同的计划，然后将这些计(jì)划进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们的目标进(jìn)行了同步规划，我们(men)希望2030年(nián)的碳足迹与2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事业方面(miàn)希望能(néng)够取得的(de)成绩，但这(zhè)个过(guò)程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关于美(měi)国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出(chū)的硅谷银行破产事(shì)件会(huì)带来怎样的经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像他(tā)们不(bù)会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释(shì)为(wèi)什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引发的后(hòu)续问(wèn)题(tí)会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的(de)情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不(bù)过，这些年来(lái)，银(yín)行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变化。二东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那(nà)时，我们做了(le)一件非常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到担(dān)忧，这(zhè)是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美(měi)联储被赋予了(le)制定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱(qián)的人(rén)会给(gěi)银(yín)行(xíng)系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决(jué)不了(le)财政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联(lián)储投放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批(pī)评美联储(chǔ)失(shī)职(zhí)。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政问(wèn)题(tí)，他(tā)们(men)正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表(biǎo)示(shì)，我们在第(dì)二次世界大战中付(fù)出了代(dài)价。我们(men)每个人(rén)，包括(kuò)学校的孩(hái)子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行(xíng)业可以(yǐ)有(yǒu)各种(zhǒng)各样的新发(fā)明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的价值观(guān)。我们不知道会发(fā)生什(shén)么，因(yīn)为在目前(qián)的情况下(xià)，可能(néng)会发(fā)生很多事(shì)情。你(nǐ)必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造(zào)问(wèn)题(tí)的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如(rú)果你要改变人们未(wèi)来的行为方式(shì)，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果(guǒ)你遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别人(rén)做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投资了(le)一家(jiā)银行(xíng)。如(rú)果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币(bì)失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是(shì)一个好现象

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任(rèn)何其他货币(bì)能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的(de)情况，只有鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主席）可能比我(wǒ)们更清(qīng)楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并(bìng)没有人知道需要印(yìn)多少数额的货币才(cái)能解(jiě)决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失去(qù)信心，他们的(de)行(xíng)为方式可能会完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不(bù)是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去(qù)10年(nián)，虽然(rán)有很多上市公(gōng)司涉(shè)及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的(de)。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家技(jì)术(shù)公司，但在我们看(kàn)来，其(qí)依然(rán)是(shì)一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在技术方面需要做的工(gōng)作要(yào)比想象(xiàng)的(de)多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇(gù)员保险公(gōng)司，盖(gài)可第一季(jì)度业绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因(yīn)，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺季，此外在远程(chéng)信息处(chù)理方面，盖可也(yě)取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业(yè)地(dì)产损失情况有多严重，和伯(bó)克(kè)希尔是否会(huì)在商业地(dì)产领域(yù)更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买(mǎi)没有追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确(què)实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应(yīng)方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳(láo)工问(wèn)题和其他(tā)一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是恢(huī)复(fù)铁路(lù)的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户提供可(kě)持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误(wù)的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做(zuò)投(tóu)资或商业(yè)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗决定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)多(duō)的(de)企业，企(qǐ)业(yè)赚更多(duō)的钱，作为股(gǔ)东的(de)份额(é)，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何(hé)钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益和(hé)超过(guò)300亿美(měi)元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关(guān)于是否(fǒu)对持有的超过1000亿美(měi)元的现金充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什(shén)么(me)要派发现(xiàn)金(jīn)？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的(de)价格(gé)，收购一家价(jià)值(zhí)1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆(duī)公司，这(zhè)种事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购的机(jī)会(huì)是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们需要(yào)足够的资金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无法做(zuò)什(shén)么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资(zī)的秘诀是洞(dòng)悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御能(néng)力之间做(zuò)出选择？巴菲特(tè)对此表示(shì)：“我(wǒ)们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们(men)学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事(shì)。我们一(yī)直(zhí)在试图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利(lì)！但(dàn)这并(bìng)不(bù)重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会继(jì)承(chéng)我的(de)工作，当然现在(zài)我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的(de)主要(yào)价值是(shì)可(kě)以把一些(xiē)事情(qíng)做(zuò)得更(gèng)好，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做(zuò)出(chū)最(zuì)终决定(dìng)的那个人。未来我(wǒ)们还需要更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让他(tā)们接替(tì)我们做任(rèn)何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频(pí东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗n)繁更换经(jīng)理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多(duō)很优秀的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)能够做的更好(hǎo)原(yuán)因之(zhī)一，是从不会频繁(fán)更换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的(de)地(dì)位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的(de)十大(dà)最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一(yī)个体系，而总是会去改(gǎi)善一个体系。我很享受与他交流，以前(qián)我(wǒ)们(men)每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对(duì)是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为(wèi)“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至(zhì)于那些企业(yè)，让人(rén)感到非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望(wàng)和（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作(zuò)的机会(huì)。它们是一些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了(le)一百年(nián)后伯(bó)克希尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们(men)眷顾，并(bìng)且为社(shè)会(huì)带来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限(xiàn)的资本和(hé)大量的人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷(léi)厄(è)姆1949年(nián)写下的书(shū)时至(zhì)今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的资(zī)产而非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔的股票回(huí)购(gòu)不(bù)会(huì)停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与(yǔ)现在(zài)相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀的回购计划(huà)框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时(shí)对股东和公司自身的(de)运营产(chǎn)生益(yì)处，如果(guǒ)资(zī)本足够且股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提升(shēng)单股内在价(jià)值呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活(huó)跃的股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人(rén)生(shēng)的路就清晰了(le)

　　在回答(dá)关于(yú)遗产规划的(de)问题时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克希(xī)尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿(ná)好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果你想要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价值观(guān)，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价值观(guān)，从他们(men)出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向(xiàng)行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕(yù)家庭，它们在财产(chǎn)规(guī)划(huà)分配(pèi)上都存在各(gè)自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩(hái)子的理解(jiě)以及他们的建议。这件事情对于孩子而言(yán)，在(zài)20岁和(hé)60岁的(de)不同时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告(gào)遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的孩子透露任(rèn)何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而(ér)有些人(rén)则(zé)用遗嘱去绑架孩子的(de)成(chéng)长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以后(hòu)会很(hěn)难(nán)更改，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花(huā)钱要量(liàng)入为(wèi)出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和活动；要活到(dào)老学(xué)到老，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的(de)运气(qì)，当(dāng)然，你一(yī)定不(bù)要把自己的(de)命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人一(yī)起工作，业务中没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们(men)的业务中没(méi)有困难，我(wǒ)们都(dōu)非常(cháng)热爱自己的事(shì)业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人(rén)一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这(zhè)是非常理想的工作环(huán)境，没有什(shén)么(me)能比这更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特再(zài)度(dù)提(tí)起本(běn)·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他产生的积(jī)极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中写(xiě)下一(yī)些非(fēi)常有说服力的话，告(gào)诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的(de)工作都是错误(wù)的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜(xǐ)欢(huān)，甚至还不时去亚马逊看看这本书(shū)的(de)排名(míng)，它一直在畅销榜上排(pái)在差不(bù)多第300名(míng)或第350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗