今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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