财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到(dào食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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