衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由(yóu)于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策(cè)难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变(bi拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些àn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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