在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且(qi河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看(kàn)，国(guó)轩高科在(zài)一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末(mò)其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公司(sī)在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国河北属于南方还是北方 河北属于北方吗哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗岁在交流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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