财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系róng)合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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