金(jīn)融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发，海外(wài)资(zī)金是不可(kě)或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日(rì)本交(jiāo)易所集(jí)团，4月(yuè)海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家(jiā)，年(nián)初(chū)至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家(jiā)略高(gāo)于5%的(de)股份。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美(měi)国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示将进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公司都有过(guò)业(yè)务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况下(xià)也(yě)会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很好地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们(men)还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的(de)还(hái)有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌(pái)照。

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　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综(zōng)合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短(duǎn)2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的(de)中心。但其并没有完(wán)全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景(jǐng)下，日本经济的(de)边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们(men)也会(huì)发现日(rì)本(běn)的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变(biàn)迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能(néng)的发(fā)展，也意(yì)味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监(jiān)管层(céng)持续推(tuī)动企业(yè)经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发(fā)布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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