芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架，我们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青(qī现实中现实中真的可以把人玩坏吗真的可以把人玩坏吗ng)年人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的(de)主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要(yào)是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的(de)分母基本(běn)不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的(de)却(què)是青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青(qīng)年劳动力(lì)人数(shù)与去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量维持(chí)在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步(bù)回落(luò)，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业(yè)。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的(de)受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受教育年(nián)限在(zài)14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行业是(shì)过(guò)去(qù)十年(nián)青年(nián)就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本一(yī)致(zhì)，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服(fú)务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三(sān)个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶(è)化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰(xī)这一(yī)概念(niàn)的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母不(bù)含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加或要(yào)求(qiú)参(cān)加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调(diào)查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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