华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过(guò)于(yú)今年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车(chē)急(jí)救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市(shì)值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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