金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的(de)牛(niú)市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投资者(zhě)对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井(jǐng)物产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日(rì)本持(chí)有的股票比(bǐ)在美(měi)国以(yǐ)外任何其他国家都(dōu)多。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲特增持了日本(běn)五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一(yī)步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月(yuè)初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地(dì)理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原因是为了(le)向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因(yīn)为接(jiē)下来(lái)双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重(zhòng)新(xīn)在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运(yùn)营牌照拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ng>

　　1、基(jī)本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至(zhì)美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨(zhǎng)到了(le)巴(bā)菲特宣(xuān)布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在(zài)研报中指出在过去(qù)的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势(shì)，与此(cǐ)同(tóng)时，在国(guó)际(jì)格局(jú)大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯(xīn)片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要(yào)变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日本的设备(bèi)投(tóu)资(zī)开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相(xiāng)对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业价值和(hé)资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购(gòu)热潮。